뉴진스라는 또하나의 BTS의 탄생 '하이브'

제가 정말 좋아하는 여성 그룹입니다. BTS라는 세계적인 K-POP스타와 NEW JEANS라는 또 하나의 히트작을 갖게된 하이브의 실적과 뉴진스의 돌풍등을 살펴보겠습니다. 또한 이 시점 연기금의 매수도 의미를 둘수 있습니다.

 

뉴진스 Hot100 차트인의 의미

 

미국 레코딩 음악 시장은

실물 음반의 비중이 10%에 불과하고

그 마저도 CD 보다는 Vinyl 이 70%의 매출을 발생

CD 의 영향력이 낮다. 이런 시장 특성 덕분에

BTS 낙수 효과를 바탕으로

미국 시장에 진출한 4 세대 K-POP 그룹들은

높은 CD 판매량을 바탕으로

빌보드 200 에서 곧잘 높은 순위를 기록했다.

2022 년 연간 미국 CD 판매량 TOP10 앨범 중

7 개가 K-POP 인 것도 이런 시장 구조에 기인한다

 

반면, 음원 스트리밍/다운로드 혹은

라디오 플레이 강도가 강조되는

빌보드 메인 차트 Hot100 에서는

K-POP 그룹 중에서 3 대장으로 꼽히는

BTS, 블랙핑크, TWICE 를 제외하고는

차트인하는 예를 찾기가 어렵다.

그런데, 아직 실물 음반 기준으로는

빌보드 200 에 진입한 적도 없는

뉴진스(데뷔 5 개월차)가 Hot100 에

엄청난 스트리밍 성적을 바탕으로

차트인(96 위)하는 성과를 거뒀다.

 

국내에서는 이미 ‘뉴진스의 하입보이’가

밈이 될 지경이기에 투자자들이

충분히 체감하고 있지만,

K-POP 이 대중음악이 아니라

 

일종의 장르로 소비되는 해외에서는

개별 아티스트의 성과 강도를

파악하기가 쉽지 않다.

 

뉴진스의 스포티파이 스트리밍 성적은 역대급이다.

2021 년 빌보드 Hot100 에 83 위로 차트인한 바 있으며,

2022 년 북미에서만 15 만명 규모의 콘서트를

진행한 트와이스를 뛰어넘는 월간 청취자 수를 자랑하고 있다.

 

북미 지역에서 가장 K-POP 을 많이 소비하는

지역 중 하나인 LA 에서는

이미 월간 청취자 수가 블랙핑크에 근접하는 수준을 보여주고 있다.

전반적인 KPOP 소비가 늘어난 것을 감안하더라도 비슷한 시기에 데뷔한 걸그룹들과 차별화되는 성과를 거두고 있어 음악의 대중적 흥행에 기반한 성공이라고 볼 수밖에 없다

 

뉴진스의 스포티파이 청취자 수 성장 추세가

과거 블랙핑크의 성장 패턴을

압축적으로 보여주고 있으며,

 

주요 시장인 미국 등에서 특히 반응이 좋아

블랙핑크보다 빠른 시간 안에 블랙핑크

이상의 입지를 구축할 가능성이 높다.

 

더군다나 소속사인 하이브가 높은 가동률과

간접 매출을 통한 수익화 강도가

높다는 점까지 고려하면

블랙핑크보다 수익화 강도는

훨씬 강한 아티스트로 성장할 가능성이 높다.

또한, 뉴진스의 성공이 보여준 K-POP 걸그룹의

글로벌 히트 가능성은 2 분기 제작발표회를

가질 예정인 미국 걸그룹 프로젝트의

흥행 기대감을 높이는 요소기도 하다.

 

 

하이브 4분기 실적

 

4Q22 매출액/영업이익은

각각 4,233 억원/513 억원(YoY -8/-30%)으로

컨센(529 억원)에 부합할 것으로 예상된다.

 

4 분기에는 BTS 솔로 앨범 2 개,

르세라핌, 세븐틴(일본), 엔팀(일본)의 신보 실적과

세븐틴, 엔하이픈, TXT 의 투어 및

BTS 부산콘서트가 반영될 예정이다.

1) 엔팀 데뷔 관련 비용 대규모 집행,

2) 공연 수익성 하향 조정,

3) 성과급 지급 등을 반영해 기

존 추정 영업이익(568 억원)을 대폭 하향한다.

 

위버스 구독모델 추가

(2023 년/2024 년 관련 영업이익 각각 270 억원/516 억원 반영)

 

 뉴진스의 압도적인 글로벌 성과

(2023 년/2024 년 연간 앨범 판매량 260 만장/438 만장 가정)

을 감안해 2024 년 추정 영업이익을

기존 2,150 억원에서 2,650 억원(+23%)으로 상향.

 

1) 현지화 그룹에서 반복될 성공 복제 역량,

2) 위버스 2.0/게임 본격화에 따른 BM 고도화 가능성을

감안해 타사 대비 멀티플 할증이 유효하다고 판단한다.

2024 년 Target P/E 39 배

(2018 년 엔터사 평균 P/E 30 배에 30% 할증)를 적용.

목표주가를 230,000 원(+17%)으로 상향한다. - 증권사