XR기기 시장 3D센싱기술 카메라기업 '나무가'

요즘 XR기기 시장이 뜨겁습니다. 미래 4차 산업으로 가는 핵심역량으로 카메라의 진화를 이야기할 수 있겠습니다. 오늘은 3D 센싱 기술을 보유해 촬영에서 인식의 영역으로 발전하고 있는 카메라 부분에서 성장하고 있는 '나무가'의 기업내용과 성장성, 최근 주가 동향, 투자 포인트 등을 알아보겠습니다.

 

기업내용

1. 2015년 코스닥에 상장한 카메라 모듈 제조 맟 판매회사.

2. 2014년부터 삼성전자에 스마트폰 카메라 모듈 납품했으며 2015년 3D 센싱 모듈의 양산 시작.

3. 2017년 SONY TOF 3D 센싱 모듈 양산해 기술 우위 확보.

4. 22019년 삼성전자 갤럭시 노트 TOF 모듈 공급했으며 미국 자율 주행차 카메라 모듈 개발 및 OIS 액츄에이터, 삼성전자 로봇청소기용 3D 센싱 모듈 양산으로 사업이 확장됨.

5. 2020년 최대 주주는 드림텍으로 변경했으며 지분은 31% 보유.

 

핵심기술 및 제품

 

1. 3D 깊이 인식 기술 Stereo, SL, TOF 방식 모두 보유한 국내 유일의 카메라 모듈 업체.

 

3D 깊이 인식 기술 3가지에 대해 잠깐 설명하겠습니다.

• 3D 센싱 기술 (Stereo) : 2개의 2D 이미지 센서를 결합해서 만든 입체영상으로 2개의 카메라의 각도와 시점을 달리해서 대상의 거리와 깊이를 측정하는 현재 가장 일반적인 3D 깊이 인식 기술이다.
• 3D 센싱 기술 SL(Structured Light) : 물체에 레이저 패턴을 방사해 이미지센서가 촬영한 물체와 SL칩이 계산한 심도를 합성해 3D 형상을 구체화합니다.
• 3D 센싱 기술 TOF(Time of Flight) :  송신기에서 송출한 레이저가 물체에 반사된 후 수신기까지 돌아오는 시간을 기반으로 물체의 심도를 측정해 3D 형상을 만듭니다. 이는 정보 인식에 따라 Direct(시간차로 거리 계산), indirect(수신 파동 위상차로 거리 계산)로 구분합니다.

2. 이러한 기술은 스마트폰에서 로봇청소기, 자율주행차, VR기기, XR기기 등으로 확대 중임.

 

3. 2021년 글로벌 자율주행 업체로 TOF 인 캐빈 카메라 시제품 공급해 전장용으로 다각화 중임.

 

4. 동사는 1억 화 소 AF 카메라 수주에 성공했으며, 시장은 고화소 카메라로 이동하고 있어 공급 확대 예상

나무가의 소형3D 폼팩터

 

 

기업의 성장성

 

1. 시장의 변화

시장은 카메라 모듈 스마트폰에서 XR 및 자동차의 자율주행으로 이동 중이다. 스마트폰의 판매량은 점점 둔화하고 있으며 그 시장 안에서도 고화소 카메라로 이동 중이다. 스마트폰 출하량이 중국의 스마트폰 수요 부진, 반도체 공급 부족 등 외부적 요인과 맞물리며 둔화하는 시점에서 시장은 미래산업으로 이동하고 있는 것이다.

메타버스와 함께 글로벌 XR(확장 현실) 기기 출하량은 2020년 676만 대에서 2021년 1,122만대로 66% 증가했으며, 2022년 1,785만대로 59% 증가, 2023년 3,563만 대의 급증세를 예상합니다.

최근 8년 뒤면 XR기기 시장은 핸드폰 시장만큼 성장한다는 소식도 들려옵니다.

Apple은 2023년 MR 헤드셋 출시, 2024년 AR글라스 론칭 등 본격적으로 글로벌 XR기기 시장에 진출하고 있으며 삼성전자도 국내외 AR기기의 지분 인수를 추진하고 있습니다.

2022년 XR기기 점유율 META의 Oculus Quest 2가 70% 후반 상회하고 있으며 외부 카메라 4개가 탑재된 것으로 알려집니다.

Apple은 2023년 MR 헤드셋엔 4k의 마이크로 OLED와 12개 이상의 카메라 모듈이 적용돼 실제 사용자의 움직임을 가상 움직임으로 변환합니다. 

 

2. 3D 센싱 기술의 확장성

글로벌 XR기기 시장 고성장은 라인업 확대로 대당 카메라 모듈 탑재랑 증가와 기기의 공간 및 인식 기능은 주변 환경의 인식과 사용자 충돌 방지를 위한 더 많은 카메라와 3D 센싱 모률 탑재를 예상.

회사는 3D 센싱 기술을 모두 보유함으로써 차량용 카메라 및 라이다 관련 기술과 확장 현실 기기용 기술 개발도 가능하며 확장 현실의 시장이 성장함에 따라 인식 기능을 필요로 하는 상황에서 3D 센싱 기술은 더욱 중요한 가치를 할 것임.

Apple은 iphone 12 pro부터 Direct Tof 3D 센싱 모듈 적용.

 

주가 동향

나무가의 주가차트 및 투자자별 매매동향

주가는 지난 2달여 동안 가파른 상승을 보여 주고 있습니다. XR기기의 성장세가 예상되고 많은 기대와 뉴스가 나온 시장인지라 요즘 뜨거워진 모습입니다. 투자자별 매매현황을 보여드린 것은 최근 개인만 매수에 동참하지 못하고 외국인, 기관투자자는 매수에 나선 모습입니다. 특히 연기금의 꾸준한 매수도 기관에 포함되어 있습니다.

 

 

투자 포인트

1. 2020년 삼성전자의 플래그십 개발 이원화 업체 선정.

 

2. 2021년 S21, S22 울트라 모델 전후면 카메라 선도업체로 선정.

 

3. 2022년 2분기 삼성전자 M시리즈 후면 1억 화 소 AF 카메라 수주 확보해 양산

.

4. 2023년 출하 예상 S23은 전 라인업 수주 가능 예상.

 

5. 2023년 외형성장 기대 대며 수율 안정 및 고화소 카메라 공급 비중 상승으로 영업이익 개선 전망.

 

동사의 영업이익은 2020년 -23억 원 → 2021년 230억 원 → 2022F 349억 원 지속 개선될 전망이다.

 

6. 2023년 PER 5배 거래될 예상으로 경쟁사 파트론, 엠씨넥스 PER 12배에 대비 저평가 국면.

 

7. 무엇보다 기업의 가치를 상승시킬 3D 센싱 모듈의 시장 확대로 인한 수혜 예상.