투자 이후의 성장세 주목 '솔루스첨단소재'

투자와 맞물려 솔루스첨단소재의 단기 실적은 어둡습니다. 하지만 북미 공장 증설과 헝가리 공장은 중장기 성장에 필수적 요소일 것입니다. 솔루스첨단소재의 투자의견 및 사업 내용 등을 살펴보겠습니다.

 

북미 공장 증설 가속화 전망.

 

목표주가 53,000원으로 상향.

1 Q23 실적은 매출액 1,175억 원(+8% QoQ, -5% YoY),

ㅇ영업적자 -174억 원(적자지속 QoQ, YoY)으로,

 

영업 적자가 확대될 전망이다.

 

전력비 하락 및 일회성 비용 제거

효과에도 불구,

헝가리 ph2 가동 확대 및 북미 공장 양산 시점을

앞당김에 따라 관련 비용이 증가할 것.

 

하지만 글로벌 OEM 업체 등,

고객사들의 니즈를 고려하면,

북미 공장 증설 가속화는 결국,

 

동사의 양적 및 질적 실적 성장을,

 

앞당겨줄 전망이다.

 

 

특히 해당 지역은 에너지의 99%가

수력 발전으로 생산됨에 따라

동사의 실적에 악영향을 미쳤던

전력비 이슈 또한 대폭 완화될 것이다.

 

투자 의견

올해 영업이익은 기존 전망치를 하회하겠으나,

 

① 전력비가 지난해 고 점 대비 약 70% 하락했고,

 

② 북미 공장 증설 가속화를 통한 중장기

성장성을 더욱 공고히 할 전망이며,

 

③ 미국 IRA 시행 및 3월 EU 원자재법의

수혜 가 예상되는 바 목표 주가를 53,000원으로

상향하고 투자의견 BUY를 유지한다.

 

4 Q22 영업이익 -156억 원, 시장 예상치 상회

솔루스첨단소재의 4 Q22 실적은

매출액 1,091억 원(+3% QoQ, +15% YoY),

영업이익 -156억 원(적자지속 QoQ/YoY)으로,

시장 컨센서스(-254억 원)를 상회했다.

 

전지박 및 동박 사업부의 매출액은

621억 원(-9% QoQ, +8% YoY)으로 예상치를 하회했다.

전력비 강세가 지속되자 수익성 악화 방어를 위해,

일시적으로 전지박 생산량을 조절했으며,

동박 또한 IT 전방 수요 부진에,

따른 실적 약세가 지속됐다.

 

첨단소재 매출액은 470억 원(+27% QoQ, +25% YoY),

으로 분기 최대 매출액을 기록했다.

 

전자소재 사업부는,

OLED 소재의 모바일 계절적 성수기 효과 및

QD-OLED향 비발광 소재 출하

확대 영향이 반영됐으며,

 

바이오 사업부는 세 아마이드 소재 매출 증가

현재 바이오 사업부의 매각을 진행.

 

하반기부터 턴어라운드 예상

매출액 5,723억 원(+24% YoY),

영업이익 38억 원(흑자전환 YoY)으로 전망한다.

 

1H23은 헝가리 신규 라인 안정화 영향으로

영업 적자가 이어진 후 3Q23부터

실적 턴어라운드가 예상된다.

동사의 올해 매출과 영업이익은

각각 5,818 억 원, 136억 원으로

매출액은 26% 증가하고 영업 흑자로

전환할 것으로 예상된다.

 

전지박은 헝가리 2 공장의 가동이 상반기 시작되고,

지난해 급등한 전기요금이 하향 안정되면서

상반기 적자폭이 줄어들어 4 분기부터는

흑자로 전환될 것으로 추정한다.