필러시장의 성장주 파마리서치, 바이오플러스

필러하면 미용과 성형이 떠오릅니다. 특정인 뿐 아니라 요즘은 점점 연령층이 다양해지고 있습니다. 오늘은 미래 성장섹터인 필러시장의  산업 동향과 이분야의 성장주 파마리서치와 바이오플러스의 기업내용과 투자포인트, 주가 동향등을 살펴보겠습니다.

 

산업 동향

1. 국내 필러 시장은 향후 연평균 9% 성장하며 2026년에는 2,000억원을 상회할 것으로 전망되고 있다.

 

2. 필러 시술 연령층이 계속 낮아지고 있으며 선호하는 시술부위도 다양해져 적용범위가 확대되고 있다.

 

3. 소비자 눈높이도 높아져 과거처럼 가격 경쟁력만이 아닌 제품 안정성과 시술 효과, 브랜드력을 갖춘 업체들의 제품이 선호되고 있다.

 

파마리서치의 투자 포인트

1. 높아진 브랜드력과 제품 경쟁력으로 진입장벽 확보.

 

2. PDRN/PN 관련 제조 기술 확보, 적극적인 홍보를 통해 시장에 리쥬란이라는 브랜드를 확실하게 안착.

 

3. 기존 제품 및 신제품 판매가 원활하게 이루어지면서 국내에서의 시장 지배력이 높아지고 있다.

 

4. 2023년 실적은 매출액 2,423억원(+25.2%, YoY)과 영업이익 889억원 (+26.9%, YoY)으로 전망한다.

 

5. 2021년에 출시된 리쥬란HB plus가 2023년에는 200 억원 수준의 매출액을 달성하며 외형 성장을 견인.

 

6. 리엔톡스(보톡스) 국내 판매 허가시 추가 매출발생도 가능하다.

 

7. 2023년은 의료기기 내에서도 포트폴리오가 다각화되고 화장품의 고성장이 이어질 전망.

 

8. 파마리서치 매출액에서 국내 매출 비중은 70%이며 매년 수출 지역을 넓히면서 해외 매출 비중도 올라오고 있다.

 

9. 30%가 넘는 영업 이익률을 유지하고 있는 업체로 현재 저평가 구간임.

 

바이오플러스의 투자포인트

1. 중국 리오프닝 수혜 및 저점 매수 기회.

 

2. 바이오플러스의 주요 제품인 필러 제품의 중국 수요가 증가 할 것으로 예상한다.

 

3. 중국 젊은 세대들의 미용 의료 수요는 포스트 코로나 시대에 빠르게 증가할 것이며 이들에 쉽게 접근 가능

한 Affordable Segment를 주 타겟으로 삼는 국내 기업들의 수혜가 가능

 

4. 중국 사업 확장 노력으로 바이오플러스의 22년 기준 중국 매출 비중은 약 7-8% 추정된다.

 

5. 바이오플러스의 필러 2종은 22년 7월 중국 하이난 지역 특별 수입허가 받으면서 중국 매출 확대.

 

6. 중국 22년 5월 Chimin Health Management와의 업무 협력 계약.

 

7. 22년 2월 츠망건강검진그룹과의 프랜차이즈 병원 개설 등 중국 사업 확장을 위한 파트너십 준비  끝.

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8. 22년 매출은 560억 정도로 예상되나 23년에는 내부적으로 70% 성장한 950억까지 목표.

 

9. 23년부터는 미국 시장 진출을 위한 성과도 부각될 것이며 미용의료 기업으로서의 밸류에이션 역시 확장될 것으로 기대된다. 

 

두 기업의 주가 동향

파마리서치 및 바이오플러스 주가차트

 

파마리서치에 대해 6개 증권사 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 90,000원~ 99,000원 제시하고 있습니다.  2023년 기준 파마리서치는 동종 업계 경쟁사들 대비 매출 성장률이 높고(23F 업계 평균 16% vs 23F 파마리서치 25%) 밸류에이션도 낮다.신제품 출시 성공률이 높고 해외 매출 비중도 높아지고 있으며 2020년 영업이익률 30%를 상회한 후 매년 좋아지고 있는 만큼 PER 10배에 머무를 주식은 아니라고 판단한다.

 

바이오플러스의 주가차트는 무상증자 권리락이후의 모습이고요 증권사 의견 Buy, 목표주가 9,000원 제시합니다. 린드먼아시아향 3자 배정 유증 이후 바이오플러스의 순현금은 약 800억으로 음성 신공장 증설이나 중국/미국 진출 등 글로벌 확장을 위한 재원입니다.